Mi a JOBS törvény (Start up Business Startups)

Az előnyök azonban valószínűleg azon magánbefektetők költségén jönnek létre, akik elveszítették a korábbi értékpapír-törvények által biztosított hosszú távú védelmet. Sok megfigyelő úgy véli, hogy a csalások és a csalások megnövekedett kockázata a nagyközönség számára meghaladja a korlátozott társaságok, befektetési igazgatók és bróker-kereskedők által nyújtott előnyöket.

Támogatói szerint a JOBS „segít a kisvállalatoknak tőkebevonásban, vállalkozásuk növekedésében és magán munkahelyek teremtésében az amerikaiak számára”. Gyakorlatilag a JOBS célja, hogy ösztönözze az új és kialakulóban lévő vállalkozásokba történő beruházásokat, és mentesítse a kisebb nyilvános tőzsdén működő társaságokat attól, amit egyesek szerint a Sarbanes-Oxley törvény súlyos jelentési követelményei képeznek..

A Sarbanes-Oxley, amelyet 2002. július 29-én fogadtak el az Enron kudarcát követően, szigorú előírásokat vezetett be az állami társaságok pénzügyi eredményeinek elszámolására és beszámolására, és kiterjesztette a büntetőjogi és polgári jogi felelősséget az igazgatóságokra, a vezetőségre és az állami számviteli cégekre. a szabályok be nem tartása miatt. A JOBS törvény elfogadásával számos Sarbanes-Oxley által a befektetők számára biztosított védelmet hatékonyan megszüntették..

Mi szerepel a foglalkoztatási törvényben??

Számos kulcsfontosságú rendelkezést eredetileg tartalmaztak a korábbi korlátozott kétoldalú törvényjavaslatok, amelyeket később a JOBS törvénybe foglaltak. A legfontosabb rendelkezések a következők:

1. Az „Emerging Growth Company” létrehozása
A törvény létrehozta a tőkekibocsátók új kategóriáját, egy feltörekvő növekedési társaságot (EGC), amelyre öt év alatt a SEC szabályozása vonatkozik. Egy társaságnak magántulajdonban kell lennie, és kevesebb, mint 1 milliárd dollár bevételt kell elérnie ahhoz, hogy EGC-státuszt élvezhessen, és legfeljebb öt évig megtarthatja ezt a státuszt, vagy addig, amíg meghaladja az 1 milliárd dollár bruttó bevételt.

A törvény értelmében az EGC:

• Mentesül azon szabály alól, amely a részvényesek számára szavazati jogot biztosít a végrehajtói kártalanításról, amely a részvényeseknek a meglévő rendeletek szerint már érvényesek.
• Csak egy kétéves ellenőrzött pénzügyi kimutatást kell benyújtania egy kezdeti nyilvános kibocsátáshoz (IPO), ahelyett, hogy a jelenleg szükséges.
• Nem kell független könyvvizsgáló céget bérelnie a pénzügyi ellenőrzésről a Sarbanes-Oxley szerint megkövetelt vélemény kiadására.
• Biztosíthatja az elemzők kutatási jelentéseit a leendő befektetőknek vagy a nyilvánosságnak közvetlenül a nyilvános kibocsátás előtt és után - ezt a tevékenységet megtiltották annak elkerülése érdekében, hogy az elemzőket nyomás alá helyezzék kedvező vélemények kibocsátására olyan értékpapírokról, amelyeket munkáltatóik vállaltak..

2. Reklám engedélyezése és a potenciális befektetők általános ajánlata
A D. rendelet korábbi rendelkezése értelmében az értékpapír-kibocsátók megtiltották bármilyen „hirdetés, cikk, értesítés vagy egyéb közlemény felhasználását bármely újságban, magazinban vagy hasonló médiában, vagy televízióban vagy rádióban sugárzott módon, valamint minden olyan szemináriumot vagy találkozót, amelynek résztvevői bármilyen általános ajánlat vagy általános hirdetés meghívást kapott. ”

A JOBS, amelyet eredetileg a ház jóváhagyott, mint a munkahelyteremtők tőkéhez való hozzáféréséről szóló törvény, 2011. novemberében, a JOBS megszünteti az általános ajánlatkérés vagy a reklám tilalmát a D. rendeletben foglalt, a kisvállalkozások által általában tőkebevonáshoz használt magánbefektetések esetében..

3. A „közösségi finanszírozás” rendelkezése
A törvény, amelyet a Ház korábban 2930-ban fogadott el, „A vállalkozói tőkéhez való hozzáférésről szóló törvény”, a szenátusban módosult, és lehetővé teszi a társaságok számára, hogy két csoportba sorolják a befektetőket:

• Azok a befektetők, akiknek éves jövedelme vagy nettó értéke 100 000 dollár, legfeljebb 2000 dollár vagy az éves jövedelem vagy nettó vagyon 5% -át fektethetik be..
• Azon befektetők, akiknek éves jövedelme vagy nettó értéke meghaladja a 100 000 dollárt, az éves jövedelmük vagy nettó vagyonuk 10% -át meghaladó mértékben befektethetnek..

Az ajánlatot be kell nyújtani a SEC-hez, de regisztrációra nincs szükség. Az ajánlatot szponzoráló brókerkereskedőket regisztrálni kell a SEC-ben, és a társaságok évente akár 1 millió dollárt is beszerezhetnek. A vevőknek az e rendelkezés alapján vásárolt értékpapírokat legalább egy évig kell tartaniuk.

A JOBS hatékonyan kiküszöböli a D rendelet 501. szabályában meghatározott akkreditált befektető szükségességét. Ahhoz, hogy „akkreditált befektetőként” lehessen elismerni, egy magánszemélynek nettó vagyonát meghaladja az 1 millió dollárt, ha otthona értékét nem veszi figyelembe, vagy az ajánlattételt megelőző két évben meghaladja a 200 000 dollárt, és ésszerűen várható, hogy ugyanaz a jövedelmi szint alakuljon ki az ajánlás évében.

4. Nyugodt kezdeti nyilvános részvénykibocsátási (IPO) szabályok az A rendelet révén
H. R. 1070. A ház által 2011-ben elfogadott kisvállalkozói társaságok alapításáról szóló törvény megreformálja az AA rendeletet, lehetővé téve a társaságok számára, hogy 50 millió dollárt gyűjtsenek, mindaddig, amíg vannak auditált pénzügyi kimutatások egyszerűsített nyilvántartásba vételével és felajánlásával, amelyet a SEC jóváhagyott..

Az IPO ezen módszerét alkalmazó társaságok mentesülnek a SEC rendeletektől és az állampapíroktól, vagy a „kék ég” törvényektől. A kék ég törvény egy olyan állami törvény, amely az államhatárokon belül értékpapírok felajánlását és eladását szabályozza.

5. Késleltetett jelentéstétel és regisztráció
A törvény korábban 2167-es H.R.-nek, a magánvállalatok rugalmasságáról és növekedéséről szóló törvénynek, és néha „Facebook” rendeletnek is nevezték, e törvény az 500 részvényes korlátot 2000 részvényesre emeli, mielőtt a SEC-be történő regisztráció szükséges. A munkavállalók számára kibocsátott állomány nem kerül bele a számításba. Ez a rendelkezés lehetővé teszi a társaság számára, hogy megőrizze magánjogi státusát növekedésével, anélkül, hogy idő előtt kénytelen volt nyilvános ajánlatot végrehajtani.

6. A részvényesi limitek növekedése a közösségi bankokban
A 4088-as H.R., a tőkeemelési törvény 500 millióról 2000-re növeli a részvényesek számát a közösségi bankok vagy holdingtársaságok előtt, mielőtt az értékpapírok nyilvántartásba vételére szükség lenne.

A JOBS törvény hatálya

Mint sok kongresszusból származó törvényjavaslat, a JOBS törvény ellentmondásos. Támogatói közé tartozik a legtöbb republikánus, az Egyesült Államok Kongresszusi Kamara, a Nemzeti Vállalati Szövetség, a The Wall Street Journal, valamint olyan ismert üzleti vállalkozók, mint például Steve Case, az AOL volt elnöke. Dan Berger, a washingtoni SocialTables alapítója szerint: „Az induló vállalkozásokba történő befektetést a leghosszabb ideig a gazdagokra helyezték el, ám a tömegfinanszírozás révén a folyamat több vállalkozónak biztosít hozzáférést a tőkéhez, és több polgárnak lesz lehetősége az arany elérésére.”

Az ellenfelek, köztük sok demokrata, a Bloomberg és a The New York Times szerkesztőbizottságai, az Amerikai Fogyasztói Szövetség, az AARP, az Értékpapír- és Tőzsdebizottság korábbi elnökei, az állambiztonsági biztosok és a biztonsági jogi szakértők azt állítják, hogy a JOBS a befektetők számára biztosított védelem messzemenően eltávolítja a 2002-ben a Sarbanes-Oxley törvényt és a Dodd-Frank Wall Street-i reform- és fogyasztóvédelmi törvényt 2010-ben.

John Wasik, a Forbes magazin rendszeres közreműködője azt állítja, hogy "a tömegfinanszírozás a 80-as évek kazánház-átveréseit pusztán a parkolás megsértésévé teheti." Lynn Turner, a SEC SEC volt könyvelője szerint "a törvényt jobban ismerték, mint a 2012. évi Bucket-Shop és Penny-Stock csalások újbóli engedélyezési törvényét".

A támogatók és az ellenfelek nyilvánosan azonosították a JOBS-törvény várható előnyeit és valószínű kockázatait.

Előnyök

1. Több tőke Több új indulást és több munkát jelent. A vállalkozók a kevesebb bonyolultság és az alacsonyabb költségek miatt új tőkét szerezhetnek, több induló vállalkozást hozhatnak létre és új alkalmazottakat alkalmazhatnak. A JOBS kiküszöböli vagy késlelteti a terhes, gyakori bejelentéseket és helyettesíti a regisztrációt hatósági jóváhagyás nélkül. Ennek eredményeként valószínűleg több társaság lép nyilvános forgalomba. Bill Sahlman, a Harvard Business School professzora szerint: „Ha csökkenti valami elvégzésének költségeit, akkor ennek többet kell megtennie. Ez egyszerű közgazdaságtan és ez a JOBS törvény alapvető célja. ”
2. Az induló vállalkozásokba fektetett alapok bővítése. Jelentősen megnő a vállalkozói vállalkozásokba befektethető pénzeszközök mennyisége. A reklámozásra és az ajánlatkérésre, valamint a közösségi finanszírozásra vonatkozó korlátozások hiánya lehetővé teszi a kisebb vállalkozói, első fokú vállalkozások számára, hogy sikeresen kérjenek befektetéseket a potenciális befektetők sokkal nagyobb bázisa alapján. A JOBS előtti privát ajánlatok potenciális befektetői poolját gazdag befektetőkre korlátozták, minimum nettó értékük 1 millió dollár volt. A JOBS azonban szinte bárki számára, akinek pozitív nettó értéke van, befektethet tőkét magánbefektetés útján.
3. Több befektető vehet részt. A kisbefektetők első ízben férnek hozzá jobban a magántőke-befektetésekhez. Korábban a nem magántulajdonban lévő startup cégekbe történő befektetés kis csoportokra korlátozódott (legfeljebb 35 befektető), azokra a befektetőkre, akiknek egyedi kapcsolata van az értékpapírokat kibocsátó társasággal, vagy akkreditált befektetőkre. A JOBS eltávolítja ezeket a korlátokat.
4. A cégek hosszabb ideig maradhatnak magántulajdonban. A társaságok megnövelhetik a tőkét anélkül, hogy nyilvános lenne, mivel az engedélyezett részvényesek korlátjának a SEC-be történő regisztráció előtt 500-ról 2000-re történő növelése lehetővé teszi az ilyen társaságok számára, hogy megerősítsék mérlegüket és magánvállalkozások maradjanak, amíg a legmegfelelőbb alkalom a nyilvános ajánlat.
5. Képesség kompenzálni az alkalmazottakat a készlettel. A nyilvános vételi ajánlat elhalasztását választó magánvállalatok most már képesek kompenzálni az alkalmazottak részvényeit. Számos technológiai vállalat például 10 millió dollárnál kevesebb eszközzel rendelkezik, de nagy számú alkalmazott foglalkozik készpénz fizetése helyett. Az alkalmazottak kizárása a részvényesek számításában lehetővé teszi a társaságok számára a részvénytulajdon kiterjesztését a társaság egészében anélkül, hogy teljesíteni kellene a költséges regisztrációs és jelentéstételi követelményeket.
6. A bankok erősebbé válhatnak. A kisvállalkozások tulajdonosai, különösen azok, akiket az utolsó recesszió sújtott, panaszkodnak, hogy a tőkéhez való hozzáférés az egyik legnagyobb probléma, amellyel szembesülnek. A hitelvesztés eredményeként a bankok szigorították a hitelstandardokat, és a saját mérlegjavításukra összpontosítottak. Az új tőke erősebbé teszi a bankokat és ösztönzi az új hiteleket.

kockázatok

1. Csalások és befektetői csalások valószínűleg növekednek. A csökkent szabályozási felügyelet miatt a JOBS törvény legellentmondásosabb rendelkezése a befektetők nyilvános felkérése és a közösségi finanszírozás. Számos szövetségi és állami értékpapír-szabályozó szerv szerint az enyhített szabványok meghívást jelentenek a nyilvánosság csalására vagy csalására, különösen az időskorúakra, akiknek nincs szakértelmük a magánkézbesítés kockázatainak megfelelő felméréséhez. Ez egy országos botrányt eredményezne, amely hasonló a Bernie Madoffot vagy Alan Stanfordot körülvevő botrányokhoz. Egyszerűen fogalmazva: a JOBS sok olyan rendeletet megsemmisít, amely védi a magánbefektetőket az 1933-os értékpapír-törvény 1929-es tőzsdei összeomlás következményeként elfogadása óta. Néhány piaci megfigyelő visszatérést mutat az 1920-as évek „kazánház” mőveleteihez, ahol a kifinomult robottelefonos bankokkal nagy nyomású értékesítık manipulálják a gyanútlan, naiv embereket, hogy élettakarékosságukat elveszítsék, anélkül, hogy a szabályozók bevonnák őket. Bármi legyen is az eredmény, a befektetők egyértelműen nagyobb kockázattal szembesülnek, és minden befektetést meg kell vizsgálniuk, mielőtt befektetnének.
2. Növelheti a kisvállalkozások kudarcát. Számos üzleti szakértő úgy gondolja, hogy a kisvállalkozások kudarcát nem a tőkehiány okozza, hanem irreális elvárások és a vállalkozók rossz irányítása. A tőkéhez való könnyebb hozzáférés olyan alaptalan indulásokat ösztönöz a képzetlen vállalkozók számára, akik nem rendelkeznek alapvető vezetési képességekkel.
3. A JOBS-törvénynek kevés nettó hatása lehet. Egyesek szerint a JOBS törvény nettó hatása a tőke és az új társaságok alapításának csökkentése lesz. Például Jay Ritter, a floridai egyetemi pénzügyprofesszor, amely a Szenátusi Bank-, Lakás- és Városi Bizottság előtt tanúskodik, kijelentette: „azáltal, hogy megkönnyíti a magán pénzszerzést, bizonyos mértékű likviditást teremt anélkül, hogy nyilvános lenne, és korlátozza az olyan információkat, amelyek A részvényesek hozzáférhetnek, korlátozva a nyilvános piaci részvényesek azon képességét, hogy korlátozzák a vezetőket, miután a befektetők tőkét járulnak hozzá, és a tőkét kiszorítják, ezeknek a számláknak a nettó hatása lehet a tőkeképzés és / vagy a kis részvénytársaságok számának csökkentése. ” Érzelmeit ugyanabban a bizottságban hangolta vissza John Coates, a Harvard Law School professzora, aki azt javasolta, hogy az új törvények „nem csak előlapi botrányokat generálnak, hanem csökkentik azt a dolgot, amelyet előmozdítanak: a munkahelyteremtést”.

Záró szó

Az elnök 2012. április 5-én írta alá az új törvényt, és mindkét fél politikusai elismerést vállalnak a tőkeképzés korszerűsítése és a túlzott költségekkel járó bürokrácia kiküszöbölése érdekében tett együttműködésért. A szövetségi és állami értékpapír-szabályozók, megelőzve a korábbi, de jelenleg hiányzó felügyeletükből fakadó panaszokat, meghatározzák, hogyan lehet a legjobban megvédeni a befektetőket az új környezetben. Eközben a férfiak, a csalók és az etikátlan brókerek kereskedői izgalommal borulnak, amikor új lehetőséget kapnak, hogy meglátogathassák a naiv befektetők egy nagy, korábban még kihasználatlan medencéjét. A magánbehelyezések rejtett világa, ragadozókkal és zsákmányokkal kiegészítve, sokak számára először fedezhető fel.

Egy bölcs befektető óvatosan jár, minden nyilatkozatot tesztel, ellenőrzi a tényeket, és hitelesítő adatokat érvényesít azok számára, akik palackban villámlást vagy „garantált, biztonságos visszatérést” kínálnak. A sikeres vállalkozásokról gyakran beszélnek és emlékeznek hosszabb ideig, mint a kudarcok, általában azért, mert ez utóbbi gyakoribb eredmény.

Mindig emlékezzen, ahogy a régi játékosok mondják: „Pénzmegtakarításának legegyszerűbb módja az, ha összehajtja és a zsebébe rakja.”