ETF vs befektetési alap - 7 legfontosabb különbség az index alapok és ETF között

A befektetési alapok és a tőzsdén forgalmazott alapok (ETF-k) lehetővé teszik a korlátozott forrásokkal rendelkező egyes befektetők számára, hogy növeljék vásárlóerejüket, részt vegyenek a piaci tevékenységek szélesebb körében, diverzifikálják portfóliójukat és elkerüljék az egyes részvények vásárlásának gondját. Néhány lehetőség, úgynevezett non-load alapok, még a jutalékokat is kikerüli. És bár a befektetési alapokat és az ETF-eket gyakran úgy csoportosítják egymásba, hogy azok felcserélhetőnek tűnjenek, néhány fontos tényező megkülönbözteti őket.

Mi az a befektetési alap??

A befektetési alap több száz vagy több ezer befektetõ kombinált alapjait használja fel értékpapírok vásárlására, beleértve részvényeket, kötvényeket, CD-ket és pénzpiaci alapokat. Valamennyi befektetési alapnak konkrét célja van, például egy adott ágazatra vagy iparra összpontosíthat, vagy előre meghatározott hozamot vagy jövedelmet generálhat. Egy olyan index alap, amely egy népszerű olcsó befektetési alap, létezik, hogy tükrözze egy olyan pénzügyi index teljesítményét, mint például a NASDAQ vagy az arany ára.

A befektetési alapok, ideértve az index alapokat is, tőkenyereségeket hozhatnak létre az alapok összetevő értékpapírjainak felértékelődése révén. Ezenfelül az említett összetevők által generált osztalék vagy kamatfizetés révén jövedelmet nyújthatnak. Az alap támogatása érdekében a befektetési alapok díjakat számítanak fel, beleértve a terhelési díjakat és a költségarányt is, amelyek a teljes befektetett összeg kevesebb mint 1% -át (passzív módon kezelt index alapok) és legalább 5% -át (egyes aktívan kezelt alapok esetében) elérik..

A befektetési alapoknak két széles típusa létezik:

• Aktívan kezelt alapok. Az aktívan kezelt befektetési alapokat egy vagy több profi pénzkezelő felügyeli. Ezek az alapok bármilyen értékpapír-kombinációt tartalmaznak (beleértve az egyes részvényeket, kötvényeket és árukat), amelyeket az alapkezelő választott ki az alap céljainak teljesítése érdekében. Ezek a célok számos átfogó kategóriába sorolhatók. Például a globális vagy a nemzetközi alapok konkrét tengerentúli piacokra kívánnak befektetni, míg a kiegyensúlyozott alapok a jövedelem és az értéknövekedés különleges keverékét keresik azáltal, hogy a tőke rögzített részarányát bizonyos típusú értékpapírokra osztják el. Ha az egyes értékpapírok az alap céljainak teljesítésére - vagyis rossz teljesítmény vagy az alap bevonási kritériumainak nem teljesítése miatt - alkalmatlanná válnak, az alapkezelő csökkentheti annak súlyát a portfólión belül, vagy pedig teljesen megszünteti. Ezzel szemben az alapok növelhetők vagy hozzáadhatók az alap céljainak eléréséhez. Az aktívan kezelt alapok kezdeti vásárlási prémiumokkal rendelkezhetnek akár 5% -ig (betéti alapok esetén), vagy egyáltalán nem rendelkezhetnek vásárlási prémiumokkal (terheletlen alapok esetén). A folyamatban lévő kezelési díjak általában 1% és 3% között mozognak.
• Passzív módon kezelt (index) alapok. Az aktívan kezelt befektetési alapokkal ellentétben az index alapok nem foglalkoznak dedikált befektetési kezelőkkel és elemzőkkel. Ehelyett ezek az alapok utánozzák egy adott index, árucikk vagy ipar teljesítményét. Sok index alap egyszerűen nyomon követi a főbb tőzsdeindexeket, mint például a Dow Jones ipari átlag, az S&P 500 vagy a NASDAQ. A többi index alapok széles skáláját tartalmazzák - mint például a Fortune 500 pénzügyi intézmények, energia- és bányászati ​​társaságok, valamint kisebb biotechnológiai cégek -, amelyek az egész tőzsdén reprezentatívak. Még más index alapok szorosan kapcsolódnak az egyes alapanyagokhoz, például olaj, búza vagy ezüst. És számos index alap, amelyek a részvénypiac olyan ágazataira összpontosítanak, mint például a feltörekvő piacok, a növekedés, a kis- és közepes sapkák, a nagy sapkák, a technológia, a gyógyszerészet, az egészségügy, az anyagok és a pénzügyi részvények. Az index alapok kezelési díjai általában alacsonyabbak, mint az aktívan kezelt alapok, gyakran kevesebb, mint 1%.

Kétféle módon lehet megkülönböztetni a befektetési alapok felépítését és kereskedelmét.

• Nyíltvégű alapok. A korai befektetési alapokat nyíltvégű alapokként szerkesztették, és a megállapodás továbbra is népszerű. Ezeket az eszközöket aktívan vagy passzív módon lehet kezelni, és nincs rögzített részesedési arányuk. Ellenkezőleg, a felügyelők a befektetői igényekre reagálva hozhatnak létre vagy törölhetnek részvényeket, csökkentve a részvényár-emelkedéseket a magas kereslet időszakában, és enyhítve az árcsökkenéseket, amikor a kereslet csökken. Az index alapok egyfajta nyílt végű alapok. A nyíltvégű alap mindig nettó eszközértékkel (NAV) kereskedik, amely az összes alkotóelem összértékének és az alap összes részvényének aránya. Ezt a számot minden egyes kereskedési nap végén újraszámolják, és a következő kereskedési napon maradnak érvényben, függetlenül attól, hogy mi történik a piaccal kereskedési órákban. Az összes nyíltvégű alap-tranzakció a piac bezárásakor történik, tehát nem számít, milyen napszakot ad meg a megrendeléshez. A tőzsdei, az ETF és a zárt végű alapok tranzakcióitól eltérően a nyílt végű alapok tranzakcióinak a vásárló vagy eladó és az alap kezelője között kell történnie - ezeket a nyílt piacokon soha nem végezheti el független bróker..
• Zártvégű alapok. A nyílt végű alapokhoz viszonyítva a zárt végű alapoknak (CEF) sokkal több közös vonásuk van az ETF-ekkel. A zártvégű alapok részesedése mindig azonos, igénytől függetlenül. Ezeket az eszközöket a tőzsdén, például a NYSE és a NASDAQ tőzsdén jegyzik, így a részvényeket a nyílt piacon mindig kereskedhetik a kereskedési nap folyamán. Mindegyik zárt végű alapnak olyan NAV-ja van, amelyet minden egyes kereskedési nap végén újraszámolnak, az alkotóelemek abban az időben fennálló tényleges értéke alapján. A napon belüli tranzakciókhoz az előző nap adataihoz viszonyított prémium vagy árengedmény kerül sor, attól függően, hogy a befektetők hajlandók fizetni percről percre. A CEF napi napon belüli kereskedési ára jelentősen diszkontálható - gyakran 90–95 cent a dollárra vonatkoztatva - a nettó eszközértékéhez képest, a részesedések összetételétől, a vezetők jó hírnevétől és az egyes elemek korábbi teljesítményétől függően. De míg a CEF-ek és az ETF-ek hasonlóságok, nem azonosak - a CEF-eket gyakran aktívan kezelik, és a NAV-hez képest szigorúbb kedvezményekkel vagy prémiumokkal kereskednek, mint a legtöbb ETF.

Mi az ETF??

A zárt végű befektetési alapokhoz és részvényekhez hasonlóan az ETF-ek a rendszeres tőzsdén kereskednek, és a konkrét célokat szem előtt tartva hozzák létre. Például az ETF alkotóelemei tükrözhetik egy szélesebb értéktőzsdeindex, például az S&P 500, vagy egy árucikk, például lítium teljesítményét. Mivel az ETF-ekkel a szokásos tőzsdén kereskednek, értékbecslésük valós időben változik egy kereskedési nap folyamán, annak alapjául szolgáló NAV ellenére.

Az ETF-eket nem kezeli aktívan. Miután létrehozták az ETF-et, a kibocsátó kevés beavatkozása mellett működik - és mint ilyen, az ETF-ek lényegesen alacsonyabb díjakat fizetnek, mint az aktívan kezelt befektetési alapok..

Az indexalapokhoz hasonlóan az ETF-k tőkenyereségeket generálhatnak az eszközértékesítés eredményeként. Az IRS megköveteli, hogy minden alap, beleértve az index alapokat és az ETF-eket is, minden felhalmozott tőkenyereséget évente elosszon a részvényeseknek. Az ETF-ek azonban gyakran úgy vannak felépítve, hogy minimalizálják a tőkenyereség-eloszlást.

A különbségek megértése

Mivel az ETF-eket és a nyílt végű index alapokat gyakran idézik egymás alternatívájaként, fontos megérteni a különbségeket közöttük, mielőtt kiválasztja, melyiket vásárolja meg. A leginkább figyelemre méltó különbségek a következők:

1. Az ETF-nek nem kell készpénzt tartania

Az ETF-eket mint részvényeket vásárolják és adják el. Ha ETF-t akar eladni, akkor egyszerűen csak megrendelést küld brókerjével és várja meg, amíg egy másik befektető megvásárolja. Ezután készpénzt kap attól a befektetőtől, aki megvásárolja a részvényeit, így az alap eszközei érintetlenül maradnak. Ezzel szemben a nyílt végű index alapok minden értékesítését (visszaváltási kérelmet) az alap kezelője segíti. Amikor eladja ezen alapok részvényeit, magának az alapnak a készpénzével jár kompenzációval. Annak biztosítása érdekében, hogy az alap elegendő készpénzzel rendelkezzen a mindennapi visszaváltási igények kielégítéséhez, kezelőjének esetleg jelentős készpénztartalékot kell elkülönítenie..

Ha magas az index alapok részvényei iránti kereslet, például amikor az alapul szolgáló index felülmúlja a szélesebb piacot, akkor a visszaváltások tiszteletben tartása érdekében nem elegendő pénz. A piaci zavarok periódusai azonban több visszaváltási kérelmet eredményezhetnek, mint amennyit az alap képes kezelni. Ez arra kényszerítheti a kezelőt, hogy vonzzon készpénzt vonzó részesedések eladásával, vagy megőrizze a készpénzt azáltal, hogy tartózkodik új részesedések vásárlásától. Ha több tőkéjét pénzeszközökre fordítják, az alap kihagyhatja a mögöttes index növekedését, csökkentve ezzel a potenciális hozamot.

Emellett egy index alap költséghányad - a kezelésért és üzemeltetésért fizetett kombinált díjak - felhalmozódik az ügyfelek által befektetett teljes összegre, ideértve a visszaváltások fedezésére tartott készpénzes egyenlegeket is. Valójában a nagy, tartós készpénztartalékkal rendelkező index alapok az ügyfeleknek felkínálják a készpénz biztonságának megőrzésének kiváltságát - amit a legtöbb bank nem tesz. Ez a rejtett költség, úgynevezett készpénz-húzás, hátrányt jelent a nyílt végű index alapok tulajdonosai számára az ETF-ekhez képest, mivel az ETF-eknek nem kell jelentős likviditási tartalékot tartaniuk.

2. Az ETF-eknek nincs korlátozó vásárlási minimuma

A részvények kereskedelmének rugalmasságát utánozni tervezték, hogy az ETF-eknek nincsenek vásárlási minimumai. Az ETF-et a nyílt piacon egy részvény növekedésével lehet megvásárolni, bár ez a bróker jutalékok alapján gyakorlatilag nem kivitelezhető. Ez nagy előnye a nyílt végű index alapokkal szemben, amelyek általában legalább 1000 dollár befektetést igényelnek.

Ugyanakkor a nyitott index alapok vásárlási minimumai alacsonyabbak lehetnek, ha azokat nyugdíjszámlákban tartják, mint például az IRA-k. Például a Vanguard legalább 3000 dolláros vásárlást igényel az Investor Shares index alapjaiba történő befektetésekhez, de a minimális vásárlást 1000 dollárra kell csökkenteni az IRA-kban tartott befektetések esetében..

3. Az ETF-ek folyékonyabbak

Nem számít, hány ember akar kereskedni vagy eladni nyílt végű index alapot a kereskedési nap folyamán, az alap csak egyszer változtatja meg az értéket: amikor a NAV-t minden nap újraszámolják az üzleti tevékenység végén. Míg az ETF-eknek olyan NAV-juk is van, amelyet minden egyes kereskedési nap végén újraszámolnak, az ETF-eknek a napon belüli kereskedési ára lehetővé teszi a kereskedők számára, hogy nagyobb rugalmasságú vásárlást és eladást végezzenek.

A nagymértékben forgalmazott, nagyon likvid ETF-ek percenként sokszor megváltoztathatják az értékét, és élénk piacot hozhatnak létre a kereskedők számára. Például, ha 13: 00-kor ad vételrendelést egy ETF-nek, amely egy részvényenként 100 dollárral kereskedik, és van egy eladó, aki készen áll a részvényekkel való részvételre, akkor biztos lehet benne, hogy megrendelése azonnali áron teljesül..

4. Az index alapok kevésbé drágák lehetnek

Míg az ETF-ek és az index-alapok alacsonyabb költségarányúak, mint az aktívan kezelt befektetési alapok, az index-alapok olcsóbbnak tűnnek. A díjak és a költségek alapokonként nagyon eltérőek, de a Vanguard Group befektetési stratégiájának egy közelmúltbeli tanulmánya azt találta, hogy az ETF és az index alapok átlagos kiadási aránya 0,3%, illetve 0,15%. Ezen felül sok index alap nem terhelő, vagyis nem jár előzetes jutalékköltségekkel. A brókerek általában jutalékot számítanak fel az ETF-ügyletekkel kapcsolatban.

Még ha inkább az ETF-eket részesíti előnyben, az alacsony költségű index alapok növekvő száma jó dolog, mivel a verseny csökkenti a költségeket. Számos ismert alapkibocsátó, köztük a Schwab és a Vanguard, a népszerű ETF-ek költségarányát kevesebb, mint 0,1% -ra csökkentette..

5. Az ETF-knek kevesebb adókötelezettségük lehet

A passzív módon kezelt ETF-eknek fontos adóelőnye van a nyitott index alapokkal szemben. Mivel minden nyílt végű alap-ügylet a befektető és az alapkezelő között történik, az alapkezelőnek eladnia kell az alap vagyonának egy részét, amikor egy befektető meg akarja szabadítani részvényeit. Ez a művelet tőkenyereségeket vagy veszteségeket eredményez. Mivel az index alap befektetői az alap teljes eszközportfóliójában a részvényekkel rendelkeznek, ha az eszközöket az eredeti vételáruknál magasabb értéken értékesítik, az ügylet tőkenyereséget eredményez minden befektető számára, nem csak a tőkét kifizető személy számára..

Egy év folyamán, különösen, ha a piacon zavart okoz, amely sok befektetőt ösztönöz a részesedésének eladására, ezek az ügyletek jelentõs tõkenyereséget eredményezhetnek. Ha az alap kezelője ezt a nyereséget készpénzként elosztja a részvényeseknek az év végén, akkor azért a felelősek az ebből eredő adókötelezettségért, akkor is, ha abban az évben nem vettek vagy adtak el az alap részvényeit.

Ezzel szemben az ETF-kereskedelem a nyitott piacon az egyes befektetők között zajlik. Az alapkezelők nem adnak el eszközöket tranzakciók készpénzének begyűjtésére, így kevésbé valószínű, hogy tőkenyereség-kötelezettségeket hoznak létre, amelyeket el kell osztani az alap befektetői számára. Amikor eladja részvényeit egy ETF-ben, akkor továbbra is felelős a tőkenyereség-adó megfizetéséért a tranzakció után, de valószínűtlen, hogy adókötelezettséggel jár, ha birtokolja az alap részvényeit..

6. Az ETF piaci árazása és likviditása kockázatosabb lehet

Noha érdemes lehet értékelni, hogy az ETF-eket a valós idejű piaci környezetet tükröző árakon vásárolják és adják el, vannak hátrányai. Mivel az ETF ára nem közvetlenül kapcsolódik a NAV-jához, az ETF-ek hajlamosak olyan manipulációkra, amelyek valószínűleg nem lennének elfogadhatóak kockázatkerülő befektetők számára, akik stabil eszközöket, például kötvényeket részesítenek előnyben..

Például az ETF és az index alapok hozzáférést kínálnak kötvényekhez, de a nyílt végű index alapoktól eltérően az ETF-ek rövid távon értékesíthetők. Az előrehaladott kereskedők, akik úgy vélik, hogy a kötvények árai esnek, rövid pozíciókat nyithatnak a kötvény-központú ETF-ekben, lerontva a hosszabb lejáratú befektetők részesedéseinek értékét, vagy kellemetlen árfolyamokat okozva rövid időn belül. Az index alapok általában nagyobb stabilitást kínálnak a konzervatív befektetők számára.

7. A nyílt végű indexkezelők korszerűsítik a vásárlási folyamatot

Mivel a nyitott index alapú tranzakciók másik fele mindig az alapkezelő, tudod, hogy mindig hajlandó lesz vevője vagy eladója üzletelni. Mivel az ETF-ek a nyílt piacon közvetlenül más befektetőkkel kereskednek, valószínűleg nehezebb őket megvásárolni vagy eladni. Ezen felül a nyitott index alapú tranzakciók elszámolása mindössze egy napot vesz igénybe, míg az ETF tranzakciók elvégzése három napot vesz igénybe. Ez lehetővé teszi a korábbi indexalap-tulajdonosok számára, hogy az eladást követően gyorsabban férjen hozzá a készpénzhez.

Végül, sok befektetési alapkezelő társaság, köztük a Vanguard és a Barclays, osztalék-újrabefektetési programokat (DRIP) kínál, amelyek automatikusan újrabefektetik a tőkenyereségeket és az osztalékfizetéseket a részvényesek számára. Míg egyes ETF-kibocsátók DRIP-ket és tőkenyereség-újrabefektetést kínálnak, a legtöbb nem rendszeresen terjeszt, ezért nem kínálja ezeket a funkciókat.

Záró szó

Az ETF-ek és a nyílt végű index alapok bizonyos szempontból hasonlóak; ugyanakkor sok megkülönböztetési ponttal is rendelkeznek. Fontos, hogy egyértelmű célokat tűzzön ki befektetéseihez, hogy hatékonyan válasszuk ki az Ön számára megfelelő típusú befektetést. Például, ha a valós idejű árképzés rugalmasságát vagy a hosszú távú részvényesi adókedvezményeket szeretné, akkor az ETF-ek lehetnek az útvonalak.

Másrészt az ETF-ek érzékenyebben reagálnak a piaci volatilitásra, ami nem vonzó lehet, ha konzervatív befektető vagy, vagy ha rendszeres jövedelmet szeretne keresni anélkül, hogy rövid távú áringadozásokkal kellene foglalkoznia. Bár léteznek egyes kötvény-központú ETF-ek, az index alapok jobb választás lehet, ha nem likvid eszközosztályokra, például önkormányzati és nemzetközi kötvényekre keres. Végül személyes preferenciája csökkenti a likviditási igényt, a befektetendő összeget, az időhorizontot és az előnyben részesített eszközosztályokat.

Befektettek-e ETF-ekbe vagy nyílt végű index alapokba?