Mi a FINRA - A választottbíráskodás és a közvetítés története és szabályai

Bár az Értékpapír- és Tőzsdebizottság (SEC) elsősorban a „biztonságos” kereskedési környezet megteremtéséért felelős, a FINRA néven ismert másik szervezet első védelmi vonalként működik a befektetők védelmében és az értékpapír-ipar szabályozásában..

A FINRA természete és célja

A Pénzügyi Ipari Hatóság (FINRA) a SEC égisze alatt és joghatósága alatt működik, mint az Egyesült Államok értékpapír-iparának önszabályozó szervezete (SRO). Figyelemmel kíséri és szabályozza az értékpapírok kereskedelmét, műveleteit és nyilvántartásait, tőzsdei platformokat és az iparág személyzetét, és puffer szervezetként működik az értékpapírpiacok és a SEC között..

Az értékpapír-ipar hatalmas. Ez magában foglalja több mint 4500 brókercéget, több mint 160 000 irodával az országban, közel 635 000 regisztrált brókert és megbízót, valamint adminisztratív és megfelelési alkalmazottakat, akik szintén értékpapírok értékesítésére jogosultak. A FINRA felügyeli őket. Nemcsak megköveteli és ellenőrzi azoknak az engedélyeket, amelyek értékpapírokat árusítanak, hanem létrehoz és jóváhagy minden engedélyezési anyagot és vizsgát. Ez azt is megköveteli, hogy az értékpapír-szakemberek regisztráljanak magukat a FINRA-ban és teljesítsék a továbbképzési követelményeket.

A FINRA története

A FINRA eredete az 1929. évi tőzsdei összeomlásig vezethető vissza, amikor a kormányzati elemzés rámutatott, hogy a szabályozatlan értékpapírpiacok játszanak jelentős szerepet ennek okaként. Tehát a jövőbeli összeomlás megelőzése érdekében számos új szabályozó szervezet jött létre. Az egyik a SEC, a másik az Értékpapír-kereskedők Országos Szövetsége (NASD), amely az értékpapír-iparág első önszabályozó szervezetévé vált..

Az NASD évtizedek óta elsősorban szabályozó és adminisztratív egységként működött, felügyelve a napi piaci tevékenységeket és végrehajtva a rendeleteket. Amint a technológia elérhetővé vált, a NASD kibővítette befolyását:

• A NASD 1971-ben bevezette az értékpapír-kereskedelem új típusú platformját, az úgynevezett Értékpapír-kereskedők Nemzeti Szövetsége (NASDAQ) néven. Ez a piac gyorsan növekedett, és kiemelkedővé tette a tőzsdei forgalmat. Ez megalapozott vállalattá vált, amely nem tudta teljesíteni a tőzsdei kereskedelem követelményeit.
• 1998-ban a NASDAQ egyesült az Amerikai Értéktőzsdével (AMEX), és végül a legtöbb amerikai tőzsdével is.
• Ugyanakkor, amikor a NASD összeolvadt a New York-i Értéktőzsde (NYSE) önszabályozó ágazatával, amelyet NYSE Regulation, Inc. néven ismert, megszületett a FINRA. Az NASD 2007-ig az értékpapír-iparág vezető önszabályozó hatósága volt. A SEC 2007. július 26-án hagyta jóvá az egyesülést, és a két szervezet a Pénzügyi Iparág Szabályozó Hatóságá vált. A FINRA továbbra is teljesíti a korábban a NASD-hez rendelt összes funkciót, különös tekintettel a befektetők oktatására.

Szervezeti struktúra

A FINRA az ország legnagyobb önszabályozó szervezete, székhellyel rendelkezik mind New York Cityben, mind Washingtonban, 20 további műholdas irodával az Egyesült Államok területén. Ezekben az irodákban mintegy 3000 oktató, adminisztrátor és megfelelőséggel foglalkozó személyzet található. Ezt a szervezetet egy kormányzótanács vezeti, amely a következőket foglalja magában:

• Mind a FINRA, mind a NYSE szabályozási ág vezérigazgatói
• A közönség tizenegy kormányzója
• Az értékpapír-ipar tíz elnöke

Az utóbbi 21 kormányzó közt szerepel:

• Alapszintű kormányzó
• A független kereskedő / biztosítótársaságok elnöke
• Három kormányzó a kisvállalkozások számára
• Három kormányzó nagyvállalatok számára
• Egyetlen elnök a középvállalkozások számára

A cégvezetőket a FINRA tagjai választják meg méretosztályuk alapján.

finanszírozás

A FINRA fő bevételi forrásai a tagvállalatok és alkalmazottaik által fizetett illetékekből és díjakból, valamint a bűncselekményekből származnak, amelyeket évente a törvényszegést elkövető személyekre vetnek ki. A tagvállalatoknak becsült éves díjak tartalmazzák az alaptagsági díjat, a társaság bruttó éves jövedelmének százalékán alapuló díjat, valamint minden egyes engedéllyel rendelkező értékpapír-társaság díját, amely a cégnél működik. Díjat számítanak fel minden fióktelep helyett is, amelyet az egyes vállalkozások fenntartanak. Ez mindössze egy fillért jelent; A FINRA bevétele 2009-ben meghaladta a 750 millió dollárt.

FINRA Befektetői Oktatási Alapítvány

A FINRA egyik legfontosabb aggodalma a befektetői oktatás. Ezért 2003-ban jött létre a Befektetői Oktatási Alapítvány (IEF) e cél elérésének eszközeként. Jelenleg az ország legnagyobb befektetői oktatási alapja.

Az alapítvány több mint 60 millió dollárnyi támogatást, kutatási projektet és programot hagyott jóvá, amelyek célja a befektetők oktatása és védelme, azáltal, hogy tájékoztatják őket az értékpapírok általános kockázatairól, előnyeiről és jellemzőiről, valamint az egyedi befektetésekről. Ezeket az ösztöndíjakat a befektetői magatartás feltárására is felhasználták, hogy segítsék a jövőbeli befektetőket a múlt hibáinak megismételésében.

Az IEF más nonprofit szervezetekkel együttműködve működik a társadalom olyan szegmenseinek elérése érdekében, amelyek gyakran pénzügyi analfabéták, például a katonai, középiskolai és főiskolai hallgatók, valamint a nyugdíjba vonulók vagy azok közelében.

Választottbíráskodás és közvetítés

A FINRA feladata továbbá az értékpapír-iparban a választottbíráskodás és a közvetítés legnagyobb és legelsődleges platformjának szponzorálása és adminisztrációja. Ha például brókerek merülnek fel a brókerek és az ügyfelek között, akkor a FINRA vitarendezési folyamata az első lépés, amelyet a SEC vagy a szövetségi bíróságok bevonása előtt hajtanak végre. Valójában ideális esetben és gyakran a polgári vitákat a FINRA útján rendezik, és nincs szükség további lépésekre.

Közvetítés

A mediáció kevésbé formális jellegű és olcsóbb, mint a választottbíráskodás. Valójában a FINRA közvetítőinek nincs jogi felhatalmazása kötelező érvényű jogi döntések meghozatalára. Céljuk inkább, hogy mindkét fél hozzájáruljon az önkéntes megállapodás megkötéséhez. A mediációs eljárás a következő jellemzőkkel rendelkezik:

• A választottbíróságoktól eltérően a mediációnak nincs előírt szerkezete, és a szóban forgó kérdéstől, valamint a közvetítő stílustól és személyiségétől függően változhat. Egyes esetekben a közvetítő üzenetküldőként léphet fel az ellenkező felek között, míg más esetekben ragaszkodhat egy csoporttalálkozóhoz..
• A mediátor feladata, hogy végső soron segítsen mindkét félnek tisztán látni a kérdéseket, és megértse a másik fél álláspontját. A közvetítői eljárás eredményei felett semmilyen valódi hatalma vagy jogi hatalma nincs, de gyakran világos, szakszerű és pártatlan elemzést nyújthat a felek esetéről. Ez segítheti mindkét felet a siker esélyének felmérésében, ha választottbírósági vagy peres eljárást indítanak.
• A közvetítés kevesebbet fizet, mint a választottbíráskodás, és lényegesen olcsóbb, mint a bíróságok bírósági rendezése, annak ellenére, hogy sok fél továbbra is ügyvédet alkalmaz ezen eljárás során. Ráadásul az összes mediációs eset kb. 80% -át valamilyen fokú sikerrel oldják meg a kezdetektől számított néhány hónapon belül.

döntőbíráskodás

A választottbíráskodás viszont sokkal hivatalosabb folyamat. Ennek ellenére még mindig gyorsabb és olcsóbb, mint a peres eljárás. Ennek az eljárásnak a felhasználása előtt azonban mindkét félnek megállapodnia kell arról, hogy a másik oldalon a bíróságon elveszíti minden igényét. A FINRA által alkalmazott választottbírók alapos képzettséggel bírnak az általuk elnökölt kérdésekben, és az általuk hozott határozatok szinte mindig véglegesek, és ritkán lehetnek bíróságon támadni. Az értékpapír-iparban néhány különféle szervezet működik, amelyben választottbírósági eljárásokat folytatnak:

• A Chicagói Opciós Tőzsde (CBOE)
• A Nemzeti Értéktőzsde
• A FINRA Vitarendezési Osztálya

Minden szponzor vezeti a választottbírók listáját, amelyekből felhívja a választást, ám a választottbírók nem a szponzor alkalmazottai, bár szolgáltatásukért ösztöndíjban részesülnek. A választottbíróságra vonatkozó szabályok szponzoronként kissé eltérnek olyan kérdésekben, mint például a választottbírók kiválasztása és az eljárás nyilvános vagy magánjogi.

Azonban minden szponzor az egységes választottbírósági kódexet használja az eljárás végső irányítására. Ez a kódex tartalmazza a 6 éves elévülési időt minden olyan ügyletnél vagy eseménynél, amely választottbírósági eljáráshoz vezet, bár az államok vagy más SRO-k szerint rövidebb törvények alkalmazhatók. Minden olyan választottbírósági igény, amely jogilag csoportos kereseti eljárásnak minősül, nem alkalmazható a választottbírósági eljárás során, és egy bizonyos összegnél kevesebb követelés a kis értékű követelések folyamatán keresztül irányul, amely a rendes eljárás korszerűsített változata..

A választottbírósági eljárás megkezdése előtt a következőknek kell történnie:

1. Be kell nyújtani a keresetet, amelyet az eljárás befejezése követi, amely tartalmazza az összes vonatkozó indítványt, dokumentumot és egyéb információt, amelyet az összes érintett félnek meg kell adni..
2. A felperesnek aláírási benyújtási megállapodást kell aláírnia, amelyben lemond a bírósági eljáráshoz fűződő jogaiktól, és meg kell fizetnie a megfelelő benyújtási díjat.
3. Amint az alperes megkapja a felperestől a keresetlevelet, az alperesnek 20 nap áll rendelkezésére, hogy válaszoljon erre a kis értékű követelések esetén, 45 nap pedig más esetekben. A felperesnek 10 nap áll rendelkezésére a viszontkereset megválaszolására.
4. Az érintett felek kiválasztják az eljárás idejét és helyét, valamint a választottbírók számát és képesítését.

A választottbírókat ezután a semleges listaválasztási rendszer (NLSS) segítségével választják meg. Ezzel összeállítja az eset esetleges választott bíróinak listáját, amelyből az érintett felek választják ki azt a személyt vagy személyeket, akiket használni akarnak. Mindkét félnek jogában áll írásbeli kifogást benyújtani a választottbíróhoz az eljárás során.

A kihívás oka magában foglalhatja a választottbíró látható elfogultságát, vagy esetleges összeférhetetlenség felfedezését vagy beismerését. Várhatóan mindkét fél együttműködik egymással az esetre vonatkozó információk megosztása terén. 1999-ben felfedezési útmutatót bocsátottak rendelkezésre, amely felvázolja a szükséges dokumentumokat és információkat az adott helyzetekhez.

A választottbírók jogosultak arra is, hogy:

• Kihirdetéseket ad ki a tanúknak
• Kérjen dokumentumokat vagy egyéb releváns információkat
• Határozzon meg határidőket és szabályokat az eljárás megfelelő időben történő előmozdításához

Maga a tárgyalási eljárás a következő lépésekből áll:

1. Mindkét fél esküt tett és nyitó nyilatkozatokat tesz.
2. Mindegyik fél bemutatja az ügyét, dokumentáció vagy egyéb bizonyítékok felhasználásával, valamint szükség esetén keresztvizsgálattal.
3. Ellentétes kérelmeket, megdöntő nyilatkozatokat és záró érveket adunk.
4. Mindkét felet írásban értesítik a választottbírói döntésről, amelyet a választottbírók többsége aláír, ha egynél több. A választottbírónak az ügy lezárásától számított 30 napon belül döntést kell hoznia.

A meghozott ítéleteket ezután be lehet nyújtani a behajtáshoz a megfelelő joghatósággal rendelkező bírósághoz. Itt azonban meg kell jegyezni, hogy bár a választottbírósági határozatokat végül állami és szövetségi törvények támogatják, ezek közül sokan behajthatatlanok, mert az a személy vagy cég, akinek az ítéletet meg kell fizetnie, csődöt nyilvánított.

A panasz egyéb lehetőségei

Azoknak, akiknek választottbírósági eljárást nem igényelnek választottbírósági kérdést, értesíthetik a FINRA Befektetői Panaszközpontját vagy a Bejelentő Irodáját. A Panaszközpont fórumot kínál az ügyfelek és az értékpapírokkal foglalkozó személyzet számára, hogy azonnal értesítsék a FINRA-t a gyanús tevékenységekről vagy magatartásról..

Végrehajtás és nyilvántartás

Az értékpapír-iparban a korrupció és a tisztességtelen gyakorlatok elleni első védelmi vonalként a FINRA jelentős hatáskörrel rendelkezik arra, hogy rendeleteit és döntéseit az alábbi eszközökkel hajtja végre:

• Büntetések kiszabása az elkövetők számára és a sérült feleknek járó díjak kiszabása
• Értékpapír-engedélyek felfüggesztése vagy visszavonása azok számára, akik jelentős vagy ismételt értékpapír-megsértéseket követnek el
• Minden regisztrált képviselő, az U-5 forma néven ismert fegyelmi történetének részletes nyilvántartása, amely figyelmeztetheti a potenciális ügyfeleket és a munkaadókat a szabálysértés előzményeire.

Ezek a nyilvántartások nyilvános ellenőrzés céljából elérhetők, és a FINRA honlapján elérhető BrokerCheck portálon érhetők el. Bárki bejelentkezhet ezen a webhelyen, és azonnal letölthet egy jelentést, amely ismerteti minden olyan értékpapír-ipari vállalkozás szakmai hátterét és fegyelmi történetét, amely bármilyen értékpapír-engedéllyel rendelkezik..

Ezeket a jelentéseket a Központi Információtáraktól, az értékpapír-ipar számítógépes adatbázisából származik, amely megkapja minden olyan személy és cég regisztrációs űrlapjait, akik valaha értékpapír-engedélyt hordoztak. Az adatbázis jelenleg mintegy 1,3 millió regisztrált képviselőről és 17 000 cégről számol be, mind a múltban, mind a jelenben.

Záró szó

A FINRA szabályozási és oktatási erőfeszítései hatalmasak, így az egyéni fogyasztókat nem élvezhetik ki a „szakértők” egy magasan specializálódott területen. Ennek ellenére néhányan a FINRA végrehajtási karját gyengenek kritizálják, főként az SRO ipari vállalkozókkal való „véletlenszerű” kapcsolata miatt. Például Bernie Madoff a NASD alelnöke volt abban az idõben, amikor illegálisan vezette Ponzi-rendszerét. Ebben az értelemben a FINRA mint „önszabályozó” ügynökség kudarcot vallott feladatának.

Ennek ellenére továbbra is értékes szolgáltatásokat és útmutatást nyújt a lakosság és az értékpapír-szakemberek számára, amelyeket nem szabad lebecsülni a nagyobb hiányosságok miatt, amelyeket orvosolni kell.