Ár / Növekedés növekedéshez (PEG arány) Meghatározás magyarázata - A növekedési készlet értékének kiszámítása

Ahhoz, hogy az állomány fenntartsa a meredek áremelkedést, várhatóan magas bevételi és jövedelmi növekedést tapasztalhat. De vajon a növekedés várható-e önmagában ahhoz, hogy eldöntse, vajon egy vállalat jó értéket képvisel-e? Természetesen nem. Azt is meg kell vizsgálni a részvényárfolyamot, hogy meghatározzuk, vajon erõs értékelést képvisel-e a társaság várható növekedéséhez viszonyítva.

Ebben a bejegyzésben elmagyarázom azokat a hiányosságokat, amelyekben csak a vállalat növekedési potenciálját vagy a P / E arányt elemezzük, majd áttérünk az arányra, amely ötvözi az elemzés e két formáját egy minőségi mutatóra: a PEG-arány (ár / eredmény osztalék növekedés alapján) ).

Magas növekedésű részvénybefektetési és bevételi előrejelzések

Amint egy részvény eléri a legalább 500 millió dolláros piaci kapitalizációt, a pénzügyi elemzők általában fedezetet nyújtanak. Ez a lefedettség tipikusan egy besorolást és bevételi becslést tartalmaz. A minősítés olyan egyszerű lehet, mint a következő: erős vétel, mérsékelt vétel, semleges, mérsékelt eladás és erős vétel. A jövedelem előrejelzése magában foglalja az egy részvényre jutó nettó nyereség becslését.

A közelgő költségvetési negyedévre és évre vonatkozó útmutatások megadása mellett az elemző általában hosszabb távú előrejelzéseket is készít, amelyek kiszámítják a társaság nyereségének átlagos éves nyereségét egy ötéves horizonton. Kiválaszthatja a gyorsan növekvő részvényeket, ha egyszerűen olyan vállalatokat keres, amelyekben az elkövetkező 5 évben rendkívül magas az éves jövedelem várható növekedési üteme. Ez az előrejelzett jövedelemszint a PEG-arányban használandó input.

A jövőbeli elemzői becslések mellett vannak más módok is a magas növekedésű készletek keresésére? Igen, és néhányan különösen akkor örülnek, ha egy vállalat kicsi, és nincs előretekintő előrejelzése.

Elemezze a történelmi bevételek növekedését

Az egyik módszer a korábbi évek és negyedévek korábbi jövedelemnövekedésének elemzése. Például, ha egy vállalat az elmúlt néhány évben évente 20% -kal tudott alulnövelni profitot, akkor valószínű, hogy ez a minta folytatódni fog. Emellett átvizsgálhatja a gyorsan növekvő iparágakat. Arra számít, hogy a zöld energia virágzik a közeljövőben? Mi lesz az olaj- vagy ezüstárakkal? Elemzése alapján kisvállalkozásokat kereshet, amelyek nagy kitettségnek vannak kitéve ezeknek az áruknak vagy az ipar trendeinek.

Általában véve, bár nem mindig igaz, a kisebb vállalatok könnyebben tudják elérni a magas növekedést. Ez igaz, mivel a bevétel vagy a jövedelem megduplázása 100 dollárról 200 dollárra sokkal egyszerűbb, mint a 100 millió dollárt 200 millió dollárra fordítva. A nagyvállalatok ugyanakkor élvezhetik a gyors növekedést is, ahogy az Applehez hasonló cégek is bizonyították.

Visszatérve az 5 éves várt növekedési becslésekhez, itt van néhány vállalat és elemzőik becslései, amelyek képezik a PEG-arány alapját:

1. A Nemzetközi Széncsoport (NYSE: ICO) várhatóan jövedelme évente 77% -kal növekszik a következő 5 évben.
2. A Comtech Telecommunications Corp. (NASDAQ: CMTL) várhatóan 35% -kal növeli az éves jövedelmet az elkövetkező 5 évben.
3. A SIRIUS XM rádió (NASDAQ: SIRI) várhatóan 30% -kal fog növekedni évente a következő 5 évben.

Csak ezen adatok alapján arra lehet következtetni, hogy az ICO a legjobb növekedésű állomány a birtokában, a CMTL a második, a SIRI pedig egy harmada. De elfelejtünk valamit? Miközben tudjuk a bevétel becsült növekedési ütemét, hogyan lehet meghatározni, hogy a részvény ára valós érték-e? Ez a megfelelő idő a gyorsan növekvő készlet vásárlására??

Relatív érték az ár és a jövedelem arány felhasználásával

Honnan tudja, hogy részvényeinek-e vagy sem alacsony a haszonhoz képest? Futtasson egy egyszerű képletet, hogy megtudja. Ezt nevezzük ár / jövedelem aránynak vagy P / E aránynak.

Ha egyszerűen elosztja a jelenlegi részvényárfolyamot a részvényenkénti jövedelemmel, felfedezheti, hogy hányszor magasabb az ár, mint az éves nyereség. Először kiszámítsuk a PE arányt a fenti 3 készletre, majd megvitatjuk a relevanciát.

1. Az ICO részvényenkénti ára 10,85 USD. Részvényenként 15 centet keresett. 10,85 USD / 0,15 = ár / eredmény arány 72,3. A részvény ára 72,3-szor magasabb, mint a bevétele.
2. A CMTL ára részvényenként 26,72 USD. Részvényenként 2,42 dollárt keresett. 26,72 USD / 2,42 = ár-érték arány 11,04. A részvény ára 11,04-szer magasabb, mint a bevétele.
3. A SIRI ára 1,66 USD / részvény. Részvényenként 1 centet keresett. 1,66 USD / 0,01 = ár-érték arány 166-ig. A részvény ára 166-szor magasabb, mint a jövedelme.

Mit mond nekünk ez az ár / jövedelem arány? Összehasonlíthatjuk a P / E arányt más hasonló készletekkel, hogy megnézhessük, hogy az arány viszonylag magas vagy alacsony-e társaikhoz viszonyítva. De a magasabb növekedésű részvények általában magasabb szorzóval kereskednek, mint az alacsonyabb jövőbeli növekedési lehetőségekkel rendelkező értékű részvények, mivel egy részvény ára nagyrészt a jövőbeli értékre, nem pedig a jelenlegi készpénzre és a kezelt eszközökre vonatkozik.

Így önmagában a P / E arány nem mond mindent, amit tudnunk kell. Annak felmérése érdekében, hogy egy részvény P / E aránya indokolt-e, vagy értékes befektetési lehetőséget jelent-e, össze kell hasonlítanunk a társaság jövőbeli növekedési kilátásaival..

Tehát hogyan folytatjuk ezt az összehasonlítást? Itt jön be a PEG arány.

Bevezetés a PEG arányba

Mit jelent a PEG-arány és hogyan segít nekünk a készletek értékelésében? A PEG arány egyszerűen ez: az ár / jövedelem arány (P / E arány) elosztva a jövőbeni jövedelem becsült növekedésével. A jövőbeli növekedés általában az 5 éves átlagot használja (de felhasználhatja a 3 éves adatot, a saját előrejelzését vagy a társaság által biztosított „jövedelem-útmutatást”). Ezen arány felhasználásával megbecsülhetjük:

1. Az ICO PE-értéke 72,3, várható növekedése évi 77%. A PEG arány 0,94.
2. A CMTL PE-je 11,04, a jövőben pedig 35% -os növekedési várakozással számol. A PEG arány 0,32.
3. A SIRI PE-je 166, a jövőbeni növekedési várakozások 30% -át teszik ki évente. A PEG arány 5,53.

Peter Lynch, a Wall Street egyik ismert befektetője és a könyv szerzője, Egy fel a Wall Street-en, ezt az arányt nagyon népszerűvé tette. Hogyan mondja meg az arány, ha a növekedési állományt méltányosan értékelik? Lynch azt sugallja, hogy „minden olyan társaság P / E aránya, amely méltányos áron számol, megegyezik a növekedési ütemével”. Más szavakkal, ha a PEG arány 1, akkor azt méltányosan értékelik. Ha ez 1 alatt van, akkor alábecsüljük, és ha a szám meghaladja az 1, akkor túlértékelik.

A PEG mutatók szerint a CMTL nagymértékben alulértékelve, az ICO méltányosan értékelt, a SIRI pedig nagymértékben túlértékelt. Tehát a növekedési részvények ilyen egyszerű megtalálása, vagy van-e több, amit tudnunk kell?

A PEG arány fontos pontjai

Bár jó lenne egyszerűen átvizsgálni az alacsony PEG-arányú részvényeket és vásárolni, akkor tisztában kell lennie néhány hiányossággal:

1. A nagyon alacsony éves jövedelem torzítja az adatokat.
Például, ha a társaság várhatóan az évi 0,01-ről 0,10-re növekszik 5 év alatt, miközben a gyerekcipőnéből felfelé halad, akkor a 900% -os növekedési ráta 5 év alatt 180% évente. Noha az éves jövedelemnövekedés rendkívül magas, a 9 centes abszolút jövedelemnövekedés nem szinte olyan jelentős, mint egy olyan társaságnál, amely részvényenként 1 dollárt 10 dollárra keresett. Vigyázzon, ha nem véletlenül kedveli a penny készleteket azáltal, hogy túl alacsony PEG-arányt követel meg.

2. A PEG értékelése a várható jövedelem-előrejelzések alapján épül fel.
A vállalat valóban megfelel-e ezeknek az elvárásoknak? Ez ismeretlen. Empirikus adatok rámutattak, hogy a magas áratól a jövedelemig terjedő növekedési részvények megnövelték a volatilitást a jövedelem növekedésével. Ez még nehezebbé teszi a megbízható előrejelzést. A megbízhatatlan előrejelzés azt jelenti, hogy a PEG-arányt egy szemcsés sóval kell venni.

Hogyan tudod megmondani, hogy a vállalat képes-e magas növekedést elérni? Míg nincs határozott módszer, megnézheti a múltbeli jövedelemnövekedési rátákat, hogy megtudja, képesek voltak-e a múltban növekedést elérni. Ne feledje, hogy a múltbeli növekedés nem azt jelenti, hogy a jövőbeli növekedés küszöbön áll, hanem azt fogja mondani, ha a vállalatnak vannak olyan történelmi bizonyítékok, amelyek bizonyítják, hogy képesek gyors ütemben növekedni..

3. Mindig végezzen alapos gondosságot az alacsony PEG-arányú készletek kockázatával kapcsolatban.
Lehetséges, hogy a megnövekedett potenciális jutalom egy rendkívül magas kockázati tényezőn alapul? Vagy lehet, hogy míg az ötéves előrejelzés magas, a jövedelmekre várhatóan jelentős dump lesz a következő évben, ezáltal jelentősen megváltoztatva a PEG arányt? Például, ha a jövedelmek csökkennek a következő évben, akkor a P / E arány felgyorsulhat, és a PEG aránya hasonlóan emelkedhet, így a részvényértékelés kevésbé vonzó lesz..

Ellenőrizze az előremenő P / E arányt, amely egy éves jövedelem-előrejelzésen alapul, hogy megbizonyosodjon arról, hogy a következő 12 hónapban nem várható-e rövid távú nyomorúság. Például előfordulhat, hogy a végső P / E arány 30% és a hosszú távú növekedés 30%, így PEG értéke 1 lesz. De észreveszi, hogy nagyon rossz év várható, és a jövedelem felére esik. Ezt követően felépülnek, elérve a 30% -os növekedési rátát. Tehát ha az árak egy évvel ugyanazok maradnak, akkor a P / E arány 60% lesz hosszú távú 30% -os növekedési ütem mellett, ami sokkal magasabb PEG arányt eredményez, 2. Más szóval, csak ellenőrizze, hogy a PEG Az arány nem mesterségesen alacsony, és a közeljövőben valószínűleg emelkedik a jövedelem várható rövid távú csökkenése miatt.

4. Győződjön meg arról, hogy van legalább néhány megbízható elemzője, akik készletet fednek le.
Szeretné, ha sok elemző szorosan csoportosított, magas növekedésű jövedelmet vár előre az alacsony diszperzióval. Ha hiányoztak bevételi meglepetések, ez azt jelenti, hogy becsléseik pontosak. A becslések alacsony szóródása és az alacsony elemzői hiba növeli annak esélyét, hogy egy magasan értékelt készlet elérje a célját.

Például az ICO nyolc elemzője részvényenként 0,78-1,80 bevételi becslést mutat, ami nagyon magas növekedést jelent. Ezenkívül az elmúlt 4 negyedévben az elemzők átlagosan 74% -kal maradtak el a jelölésről. Ez megnehezíti döntéseinek az elemző becslések széles skálájára és az alacsony pontosságra alapozását. Végül, ha az elemzői lefedettség nem létezik, akkor megnézheti a társaság útmutatásait a jövőbeli jövedelemre vonatkozó várakozásokkal kapcsolatban, feltételezve, hogy a társaság története pontos és megbízható útmutatást nyújt..

Záró szó

Az Ár / Növekedés növekedéshez (PEG) arány nagyszerű eszköz a gyorsan növekvő készletek tisztességes áron történő gyors megvizsgálására. De tudnia kell, hogy egyszerűen ez: eszköz. Soha ne szkenneljen vállalatokat egyetlen arány alapján, házi feladat elvégzése nélkül. Például további, kvalitatívabb tényezőket, amelyeket figyelembe kell vennie, beletartozik az üzleti modell, a vállalat történelmi teljesítménye és a vállalat versenyhelyzete az iparában. Okosan használva a PEG nagyszerű eszköz, amely segít nagy növekedési készletek és meglehetősen értékes ár megkeresésében.

Hogyan használta a PEG arányt a győztes, gyorsan növekvő részvények megtalálásához? Ossza meg tapasztalatait és a legjobb tippeket a megjegyzésekben.