7 befektetési alap teljesítménymérése és besorolása - mit jelentenek

1. Minden befektetésnek velejáró kockázata van, amelyet a tulajdonjog felett vállalnak.
2. A visszatéréseket és a kockázatot a történeti eredmények matematikai elemzésével lehet objektíven számszerűsíteni.
3. A potenciális hozam és a mögöttes kockázat korrelációja folyamatosan változik, lehetőséget biztosítva a maximális potenciális hozamú és minimális kockázatú befektetések megszerzésére.

Ezek a feltevések a modern portfóliókezelést szemléltetik, és alapját képezik az 1960-as években kifejlesztett széles körben használt tőke vagyonárképzési modellnek (CAPM), amely az alkotók számára Nobel-emlékdíjat nyert a közgazdaságtanban. A technológia által engedélyezett Wall Street felhalmozódik és elemezni tudja a történeti adatok hatalmas mennyiségét, rejtett, gyakran véletlenszerű kapcsolatokat keresve, hogy kockázat nélkül fedezze fel a felfedezetlen lehetőségeket. Elemzésük eredményei gyakran nyilvánosan hozzáférhetők a magánbefektetők számára.

A törzsrészvény és a befektetési alap portfóliók intézkedései

A törzsrészvényeket, a befektetési alapokat és a kezelt portfóliókat bizonyos intézkedésekhez rendelték, amelyek alapján az elemzők megítélik teljesítményüket.

1. Alfa
Az Alfa a portfólió hozamának egy adott referenciaértékhez viszonyított mutatója, kockázattal korrigálva. A leggyakrabban használt referenciaérték - és amelyet feltételezhetõen használunk, hacsak másképp nem jelezzük - az S&P 500. A nullánál nagyobb alfa-értékû befektetés nagyobb hozamot adott a feltételezett kockázat adott összegéért. A negatív alfa - nulla alatti - olyan értékpapírt jelöl, amely alulteljesítette a referenciaértéket; túl keveset keresett a vállalt kockázatért. A befektetők általában magas alfázisú befektetéseket akarnak.

2. Béta
A béta egy befektetési eszköz volatilitásának mérőszáma egy másik piaci indexhez, például az S&P 500-hoz. A volatilitás azt jelzi, mennyire valószínű, hogy egy értékpapír nagy értékingadozásokat tapasztal. Ha a béta értéke 1.0, akkor a befektetés szinkronban halad az S&P-vel, vagy az S&P-hez hasonló volatilitást mutat. Ha a béta pozitív, akkor a befektetés több, mint az index; ha negatív, akkor a befektetés kevésbé ingatag, mint az index. Például egy 2.0 bétaverzió a piac kétszeresét mozgatja. Feltételezve, hogy a piaci ár 15% -kal változik, a beruházás 30% -kal felfelé vagy lefelé mozoghat. A konzervatív befektetők általában alacsony béta-szintű befektetéseket részesítenek előnyben a portfólióik volatilitásának csökkentése érdekében.

3. R-négyzet érték
Az R-négyzet értéke annak mérése, hogy a béta szám mennyire megbízható. Nullától 1,0-ig terjed, nulla nem megbízható, az 1.0 pedig tökéletes megbízhatóság.

A két ábra szemlélteti a két alap hozamának változékonyságát az S&P 500 volatilitásához viszonyítva ugyanabban az időszakban. Mindegyik y-érték az alap hozamait ábrázolja az S&P 500 hozamaival összehasonlítva (x-értékek) ugyanabban az időszakban. A béta, vagy ezen értékek ábrázolásával létrehozott vonal mindegyik esetben azonos. Ez arra utal, hogy az egyes alapok és az S&P 500 közötti korreláció azonos. A közelebbi vizsgálat azonban azt mutatja, hogy a második diagram béta sokkal megbízhatóbb, mint az első diagram béta, mivel az egyes visszatérések (x) eloszlása ​​sokkal szorosabb. Ezért az R-négyzet értéke magasabb az alap számára a második táblázatban.

4. Szabvány eltérés
Míg a béta jellemzően egy befektetés mozgását méri egy olyan mutatóval, mint az S&P 500, addig a standard eltérés a befektetés volatilitását más módon méri. Ahelyett, hogy a befektetés hozamát összehasonlítanák egy referenciaértékkel, a szórás összehasonlítja a befektetés egyedi hozamait (például a napi záró árat) egy adott időszakra, az adott időszak átlagos hozamához viszonyítva. Minél több egyéni hozam tér el a befektetés átlagos hozamától, annál nagyobb a szórás.

A 16,5-es szórású befektetés ingatagosabb, mint a 12,0-es szórású befektetés. A Morningstar Ratings szerint az S&P 500 standard eltérése 18,8 volt az elmúlt öt évben.

5. Sharpe arány
A Sharpe volatilitási mutatója, amelyet dr. Sharpe, a Stanfordi Gazdasági Egyetemi Tanár professzora és a Nobel-díj egyik kedvezményezettje fejlesztett ki a tőkeeszköz-árképzési modellbe történő hozzájárulása miatt, a portfólió hozamának a kockázatmentes Visszatérés. A leggyakrabban használt kockázatmentes hozam a három hónapos amerikai államkötvény kamatlába.

Az alapfeltétel az, hogy a befektetõnek magasabb hozamot kell kapnia, ha nagyobb volatilitást feltételez portfóliójában. Elméletileg, minél magasabb az arány, annál erősebb a portfólió hozama a vállalt kockázathoz viszonyítva. Az 1,0 mutató azt jelzi, hogy a megtérülést meg kellett várni a vállalt kockázatnak; az 1,0-nél nagyobb arány azt jelzi, hogy a ráta jobb volt a vártnál, és kevesebb, mint 1,0 azt jelzi, hogy a hozam nem igazolta a vállalt kockázatot. . A volatilitási arányok visszatérésének finomítása magában foglalja a Sortino-hányadot, a Treynor-hányadot és a Modigliani kockázatkorrekciós teljesítménymutatót (RAP)..

6. Rögzítési arányok
A rögzítési arányoknak, vagy a széles körű piaci mozgásoknak egy portfólióban tükröződő meghatározott időtartamon belüli mozgásainak egyszerűbb módszernek kell tekinteniük a portfóliókezelő teljesítményét. Például, ha az S&P 500 20% -kal emelkedett, miközben a kezelt portfólió 25% -kal nőtt, akkor a portfólió több nyereséget szerez, mint a piaci lépés, és 1,25 (25% / 20%) arányt jelent, ami felfelé mutat hányados. Ha a piac 20% -kal esik, és a portfólió 25% -kal esik, akkor a lefelé mutató mutató szintje szintén 1,25 lenne, ami azt jelzi, hogy a portfólió alulteljesítette a piacot az adott időszakban. Általában a befektetők egy olyan alapot részesítenének előnyben, amelynek felfelé mutató elfogási aránya az emelkedő piacokon 1,0-nél nagyobb, és a lefelé mutató elfogási arány kevesebb, mint 1,0.

7. Független értékelések
Az olyan vállalatok, mint a Lipper és a Morningstar, saját szabadalmi besorolási rendszerrel rendelkeznek a befektetési alapok kockázattal korrigált teljesítmény alapján történő értékelésére. A Morningstar csillagokat használ, és ötcsillagos besorolást ad az alapkategórián belüli alapok 10% -ának. A Lipper a befektető céljától függően - a teljes hozam, az egyenletes hozam és mások - számos különféle minősítést nyújt. Számos más védett rangsorolási szolgáltatás is használatban van, például Zacks (a Yahoo! Finance által használt) és a The Street. Olyan hitelminősítő szolgáltatások, mint a Standard & Poor's és a Moody's elemzik és besorolják a vállalatokat hitelképességük alapján.

Záró szó

A szigorú befektetők megértik, hogy nincs egyetlen állandó mutató vagy intézkedés, amely mindig megbízható, és nincs olyan hitelminősítő társaság, amelynek tanácsai és elemzései mindig helytállóak. Az elemzés és a rangsorok több forrásból történő ellenőrzése az intelligens befektetés követelménye és egy olyan folyamat, amelyet soha nem szabad kihagyni annak meghatározásakor, hogy mely részvényekbe fektessenek be.

A befektetési stratégiától függetlenül, értse meg a különféle teljesítménymutatásokat annak érdekében, hogy jobban ki lehessen értékelni a kezelt vagy nem kezelt portfóliókat, a saját befektetési céljainak és a kockázati toleranciának megfelelően..